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中金策略:流动性驱动市场阶段应注意哪些变量?。。

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原题:在目前的市场阶段,我们应该注意哪些变量?在流动性驱动的市场阶段,应该注意哪些变量?当资产价格变动为流动性在市场阶段起着重要作用时,影响短期趋势或交易行为判断的关键变量。全周点评:中国证券全指数创2018年4月以来新高。1) A股市场继续反弹。中国证券综合指数、上证综指和深证综指分别上涨5.88%、4.20%和7.19%。中证全指数、万德全a、中证800、中证1000均创2018年4月以来新高。

整个市场风险偏好持续改善,沪深股市成交量环比继续扩大。2) 各大行业均上涨,但行业间收入差距扩大;对风险偏好变化较为敏感的行业领涨,但半导体、通信设备、科技硬件等行业有望受益于航天科技等再融资规则的调整,证券等行业也大幅反弹;房地产、银行、上市公司等对增长和政策预期较为敏感的行业也领涨,企业等行业增长相对较小。3) 在流动性驱动下,风险偏好改善逻辑主导风格和要素绩效,博弈因素主导,防御因素显著回落;基础因素绩效开始分化,增长方式继续优于整体价值,但质量风格在一周内回落较多,表现垫底。

4) 融资市场交易热度持续升温,沪深股市融资余额继续扩大,创两年来新高。指市场风险偏好的恢复。这三种类型的合同将于周五到期,而if、IH和IC的所有现有合同的折扣都有不同程度的收敛。期权市场隐含波动性反弹,整体接近历史中值。CFFEX 300指数期权顺利完成首次收盘。5) 近期市场流动性水平和相对波动性仍处于较高水平。定量主动管理产品继续表现良好。多空股票型基金的绝对收益率、指数提升率和主动数量超额收益率总体上仍为正。

对风格敞口的偏好使得活跃的数量超额收益率整体领先。未来展望:在目前的市场阶段,我们应该注意哪些变数?上周,A股市场不仅没有出现部分投资者担心的二次探底趋势,反而加速了增量资金推动的反弹速度。板块走势强劲,市场整体成交均呈现加速上行的特点。半导体指数等主题创新高,全市场成交额连续三日突破万亿。上周,股指等创下2018年4月以来新高;投资者在赚取收入的同时,市场“恐高”心理也在不断累积。因此,我们将简要讨论现阶段哪些变量值得关注或有助于制定应对策略?1) 与前两周相比,上周A股市场的趋势特征更明显地受到流动性的推动。

A股市场,特别是以创业板为代表的中小市值增长板块,春节后已连续三周放量反弹。但与前两周相比,上周市场走势呈现出较为明显的流动性驱动特征,具体表现在博弈资金与配置资金行为的分化上:市值小、换手率高等博弈因素是独特的,高利润质量和低波动性的分配方式基本上被撤回;A股市场相对于香港股市和其他市场的超额表现加速到本周的最高点。2) 在流动性驱动的市场阶段,可能需要关注影响交易价格和交易量的因素。当资产价格转变为流动性在市场阶段起着重要作用时,影响短期趋势或交易行为判断的关键变量。

在盈利预期明显转向或估值水平绝对高位之前,我们建议投资者应注意以下变化:1。在流动性驱动的市场阶段,增量资金入市是保持市场坚挺的关键因素。因此,如果交易总量保持在一个相对较高的水平,短期内显著退出的概率较低。如果在总量萎缩的情况下完成交易,但交易分布又由分散变为集中,则下行风险可控。一般来说,当股票资本有一个共识线时,市场仍然具有赚钱的效应。关键指标价格走势具有指示意义。如果价格和成交水平出现较大幅度的波动,或者价格和加速度偏离趋势,投资者可能还需要提高风险意识,调整持有量,此外,阶段性市场的主线是否清晰有力也是投资者可以关注的一个角度。

(来源:中金战略)(主编:df064)。。

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